股權(quán)轉(zhuǎn)讓?xiě)叶礇Q 格力電器或成混改新標(biāo)桿

近日，在央企一季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，對(duì)于“股權(quán)轉(zhuǎn)讓”一事，國(guó)資委相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“只要有利于企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展等都支持”，這似乎預(yù)示著格力混改迷局的答案，有了更多的可能性。

或成國(guó)企新一輪改革標(biāo)桿

此前，格力電器發(fā)布公告稱，大股東格力集團(tuán)擬通過(guò)公開(kāi)征集受讓方的方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓其持有的格力電器總股本15%的股票。

對(duì)于此事，在央企一季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，國(guó)資委相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，對(duì)于處于充分競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域的商業(yè)類企業(yè)，國(guó)有資本可以絕對(duì)控股，可以相對(duì)控股，也可以參股。商業(yè)類企業(yè)混改的審批權(quán)限，地方國(guó)有企業(yè)是由地方政府審批。

“我們認(rèn)為，只要是有利于企業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，有利于企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的提高，有利于國(guó)有資產(chǎn)的保值增值，有利于促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展，應(yīng)該說(shuō)我們都支持?！痹撠?fù)責(zé)人稱。

據(jù)悉，近幾年，國(guó)資委、中央企業(yè)積極穩(wěn)妥推進(jìn)混合所有制改革，成效非常明顯。目前，中央企業(yè)及其子企業(yè)混改戶數(shù)比例達(dá)到70%。去年，中央企業(yè)各級(jí)子企業(yè)中新增混合所有制企業(yè)1003戶，地方國(guó)有企業(yè)新增1877戶；第四批國(guó)有企業(yè)混改名單也“已經(jīng)初步有了”，正履行有關(guān)程序，超過(guò)100戶第四批企業(yè)將推進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域混改。

這是否說(shuō)明格力很有可能不再是民營(yíng)企業(yè)？對(duì)于相關(guān)部門的表態(tài)，有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，地方國(guó)資委減持格力股份，或標(biāo)志著國(guó)企混改步入3.0階段?！皣?guó)企混改1.0階段，國(guó)資占比仍在50%以上；2.0階段，國(guó)資占比降至50%以下，但仍是第一大股東和實(shí)控人；本次格力股權(quán)轉(zhuǎn)讓，或?qū)е麓蠊蓶|和實(shí)控人變更，意味著混改3.0階段有望到來(lái)?！?/p>

該人士認(rèn)為，國(guó)資從獨(dú)資到絕對(duì)控股，再到相對(duì)控股，最后到非控股的轉(zhuǎn)變，與“做強(qiáng)做優(yōu)做大國(guó)有資本”并不沖突，而是有序推進(jìn)從管企業(yè)到管資本的轉(zhuǎn)變。

混改未果，A股市值卻已“領(lǐng)先”美的

對(duì)于格力的混改，中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦則認(rèn)為，有進(jìn)有退，是國(guó)有資本經(jīng)濟(jì)布局與結(jié)構(gòu)調(diào)整一個(gè)基本趨勢(shì)。不追求控股，不追求控制權(quán)，將是推動(dòng)完全競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域企業(yè)混合所有制改革的一個(gè)突破口。

這意味著，格力如果混改成功，對(duì)于業(yè)內(nèi)的長(zhǎng)虹、海爾、海信很可能會(huì)有較大影響。而值得注意的是，當(dāng)前盡管混改結(jié)果未出，格力電器在資本市場(chǎng)上已被看好。

格力在復(fù)牌后，市值一路上漲，一度超越美的。連日來(lái)在A股市場(chǎng)上格力的市值與美的不相上下，而在此之前的很長(zhǎng)一段時(shí)間，格力市值一直被美的“壓著”。

說(shuō)到國(guó)內(nèi)這兩大巨頭的市值之爭(zhēng)，2015年之前，格力電器市值一直領(lǐng)先美的集團(tuán)至少150億元。但2016年之后，美的集團(tuán)實(shí)現(xiàn)了對(duì)格力電器的反超。此后一直保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。2017年，美的集團(tuán)市值最高時(shí)領(lǐng)先格力電器約800億元。而目前，兩家企業(yè)的市值均為3400多億的水平，呈現(xiàn)動(dòng)態(tài)博弈。

誰(shuí)來(lái)“接盤(pán)”仍撲朔迷離

誰(shuí)會(huì)成為新的戰(zhàn)略投資者，“接盤(pán)”格力集團(tuán)15%的股份，這是市場(chǎng)共同關(guān)注的問(wèn)題。

此前，厚樸投資被盛傳是接盤(pán)股份的有力爭(zhēng)奪者。對(duì)此，厚樸資本的回應(yīng)意味深長(zhǎng)：“我們認(rèn)為格力電器是一家非常好的企業(yè)，正密切關(guān)注。”

厚樸投資被視為以國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)打造的合伙制股權(quán)基金，厚樸基金是由高盛集團(tuán)的中國(guó)合伙人方風(fēng)雷創(chuàng)立的一家私募股權(quán)公司，投資者頗有背景，包括高盛、新加坡淡馬錫等。在成立以來(lái)的十多年時(shí)間里，厚樸出手豪爽，曾以18.3億港元入股蒙牛、在蒙古國(guó)投資鐵礦、聯(lián)合淡馬錫入股雨潤(rùn)食品等，并投資了小米、蔚來(lái)汽車等超22家中國(guó)創(chuàng)業(yè)公司。

根據(jù)格力電器去年三季報(bào)，在目前格力電器的前十大股東中，盡管格力電器董事長(zhǎng)董明珠排名最后一位，但排名第二的“京海擔(dān)?！北澈鬄榻?jīng)銷商，被外界認(rèn)為與董明珠是一致行動(dòng)人，目前董明珠及其一致行動(dòng)人持股比例約為10%。如果京海擔(dān)保此次順利拿下格力15%的股權(quán)，那么格力的實(shí)際控制權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)及父子之爭(zhēng)等問(wèn)題將得到解決。

董明珠及其經(jīng)銷商組成的一方會(huì)拿下這場(chǎng)戰(zhàn)役嗎？現(xiàn)在仍然沒(méi)有答案。其實(shí)除了熱傳的厚樸投資及董明珠管理層，此前包括阿里、富士康等也被傳出對(duì)該投資有意，不過(guò)后者此前已回應(yīng)“無(wú)此事”。無(wú)論如何，此次戰(zhàn)投的引入，事涉411億人民幣，對(duì)此，格力集團(tuán)則“守口如瓶”表示，目前，對(duì)于本次公開(kāi)征集轉(zhuǎn)讓的具體方案，格力集團(tuán)尚在進(jìn)一步研究制定階段。

如何看待股權(quán)變動(dòng)對(duì)格力電器的影響，有分析認(rèn)為，如果外部力量進(jìn)來(lái)，大股東有權(quán)改組董事會(huì)，會(huì)給格力帶來(lái)“地震”，而如若其與現(xiàn)有管理層實(shí)現(xiàn)捆綁，則在一定程度上可以保持公司的穩(wěn)定，但也會(huì)埋下“一言堂”的隱患，但整體上看，格力電器的股權(quán)還是較為分散，這就令控股方的關(guān)系非常微妙。