一拍即合？丨深度剖析樂視Vizio收購(gòu)案

　　奧維云網(wǎng)(AVC)顯示產(chǎn)業(yè)鏈訊： 近日，樂視宣布以20億美元全資收購(gòu)美國(guó)第二大電視機(jī)廠商Vizio的新聞刷爆彩電圈。而早在本月初樂視停牌宣布非公開發(fā)行股票時(shí)，筆者就曾推測(cè)樂視極有可能完成對(duì)Vizio的收購(gòu)。但當(dāng)猜想終究化為現(xiàn)實(shí)之后，筆者卻不禁思考究竟是什么原因促使了雙方的一拍即合。

　　據(jù)了解，雙方第一次會(huì)面是2013年在北京，樂視CEO賈躍亭多次向Vizio創(chuàng)始人William提到收購(gòu)想法，但均未有進(jìn)展。實(shí)質(zhì)性的談判從今年初開始，前后跨度達(dá)到6個(gè)月，談判期間也有如阿里、騰訊、Digital Grid加入競(jìng)爭(zhēng)，且報(bào)價(jià)金額也一度上漲至25億美元，然而Vizio最終卻選擇了報(bào)價(jià)不是最高的樂視。對(duì)此，我們認(rèn)為，雙方是基于各自現(xiàn)在的處境，做出了最契合自身利益的選擇，雙方的攜手是各取所需。

　　首先樂視方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)(AVC)顯示產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年樂視在中國(guó)市場(chǎng)出貨234萬(wàn)臺(tái)，考慮到下半年促銷節(jié)點(diǎn)明顯多于上半年，2016年樂視內(nèi)銷出貨達(dá)成年初制定的450萬(wàn)的BP已不在話下。而相比而言，雖然樂視早有布局海外市場(chǎng)，但受制于專利的缺乏以及渠道的缺失，外銷出貨一直乏善可陳，通過并購(gòu)來(lái)解決這些問題而尋求突破符合其自身利益。同時(shí)，不同于中國(guó)市場(chǎng)，美國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)電視沒有政策管制，電視可以隨意接入互聯(lián)網(wǎng)，智能運(yùn)營(yíng)的空間更大。從這些層面上來(lái)看，收購(gòu)Vizio無(wú)疑可以讓樂視“硬件+內(nèi)容”的生態(tài)模式在美國(guó)存在更大的想象空間。

　　而Vizio方面，早在2014年Vizio就籌劃進(jìn)軍大陸市場(chǎng)，但后來(lái)由于面臨較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)而作罷。2015年Vizio出貨近800萬(wàn)臺(tái)，在北美市場(chǎng)占比18%，僅次于全球彩電龍頭三星。作為美國(guó)第二大電視機(jī)廠商，Vizio正逐步被三星拉開距離。其實(shí)早在2010年，Vizio還蟬聯(lián)了北美液晶電視銷量冠軍，曾經(jīng)的強(qiáng)勢(shì)品牌已呈現(xiàn)出衰退的跡象。因此即使坐擁品牌信任度、整體質(zhì)量、設(shè)計(jì)三項(xiàng)均位列第一的硬件優(yōu)勢(shì)，Vizio仍希望通過祭出不同的打法來(lái)維系自身在美國(guó)的傳統(tǒng)強(qiáng)勢(shì)地位。這時(shí)候利用近幾年通過“硬件+內(nèi)容”的生態(tài)模式發(fā)展迅速的樂視無(wú)疑是最經(jīng)濟(jì)便捷的路徑。

　　雖然樂視收購(gòu)Vizio已成事實(shí)，但是收購(gòu)過程以及之后的戰(zhàn)略實(shí)施方面的重要幾點(diǎn)需要持續(xù)關(guān)注：

　　一、收購(gòu)資金的來(lái)源。據(jù)了解，此次收購(gòu)將以全現(xiàn)金方式完成，資金來(lái)自內(nèi)部。而過去時(shí)間里，樂視的資金情況一直非常緊張，此次收購(gòu)的金額是源于樂視背后的銀行財(cái)團(tuán)?還是源于樂視電視之外的業(yè)務(wù)模塊支持?還是由于Vizio目前處于盈利狀態(tài)，樂視實(shí)際支付的現(xiàn)金會(huì)相對(duì)少一些?

　　二、雙品牌運(yùn)營(yíng)的策略。樂視CEO賈躍亭在接受采訪時(shí)表示收購(gòu)之后未來(lái)電視將采取雙品牌策略。Vizio自創(chuàng)始以來(lái)，一直以本土品牌、價(jià)格親民的形象受到北美家庭歡迎。而這一策略與樂視在中國(guó)市場(chǎng)相仿。我們認(rèn)為，從目前來(lái)看，樂視品牌和Vizio品牌形象并沒有存在比較明顯的區(qū)隔。倘若強(qiáng)行進(jìn)行品牌的區(qū)分與定位是否會(huì)影響原有的品牌形象，造成“1+1<2”的結(jié)果。

　　三、代工廠結(jié)構(gòu)的變化。目前樂視品牌的代工廠為TPV、富士康、TCL、天樂、歌爾聲學(xué)、毅昌科技，根據(jù)奧維云網(wǎng)(AVC)顯示產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)顯示，樂視代工廠中天樂、歌爾聲學(xué)、毅昌科技的代工比重不到總體的10%;而Vizio品牌的代工廠為TPV、富士康、樂軒、緯創(chuàng)。在完成收購(gòu)之后，樂視勢(shì)必會(huì)對(duì)代工廠結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化和調(diào)整，原本體量規(guī)模相對(duì)較小的代工廠或?qū)⒚媾R丟單風(fēng)險(xiǎn)，并且結(jié)構(gòu)調(diào)整存在的不確定性可能又會(huì)影響到樂視電視的出貨。

　　四、企業(yè)融合的不確定性。樂視是狂飆突進(jìn)式的互聯(lián)網(wǎng)擴(kuò)張思維，而Vizio則是穩(wěn)扎穩(wěn)打?qū)で蟀l(fā)展的傳統(tǒng)運(yùn)作模式。收購(gòu)?fù)瓿芍?，兩種截然不同的文化和風(fēng)格勢(shì)必會(huì)造成激烈的碰撞，從而導(dǎo)致企業(yè)融合的不確定性。

　　總之，雙方各取所需式的聯(lián)合看起來(lái)皆大歡喜，但實(shí)際業(yè)務(wù)的融合未必一帆風(fēng)順，企業(yè)并購(gòu)里最困難的從來(lái)都是企業(yè)文化和風(fēng)格的融合。融合必有過程，還可能伴隨著陣痛。樂視和Vizio如何融為一體來(lái)改變世界的彩電格局，讓我們拭目以待。

　　作者簡(jiǎn)介：易賢兢，就職于奧維云網(wǎng)(AVC)顯示產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)聵I(yè)部，任高級(jí)研究經(jīng)理職，研究方向：整機(jī)