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上半年家電市場(chǎng)行情:需求低于預(yù)期,但營(yíng)利能力提升

2019-09-10 11:03 來(lái)源:現(xiàn)代家電網(wǎng) [ 收藏 ]

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由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化,以及房地產(chǎn)和人口兩個(gè)過(guò)去拉動(dòng)家電行業(yè)高速發(fā)展的因素趨于減弱,家電行業(yè)自去年下半年以來(lái),出現(xiàn)整體規(guī)模下降。

據(jù)《2019年家電行業(yè)半年度報(bào)告》顯示,今年上半年國(guó)內(nèi)家電市場(chǎng)零售額累計(jì)4125億元(人民幣,下同),同比增長(zhǎng)率為-2.1%,表現(xiàn)低迷。

但在中期業(yè)績(jī)整體披露完成后,據(jù)方正證券整理,覆蓋49家上市公司的方正家電板塊,今年上半年其營(yíng)業(yè)收入共計(jì)5978億,同比增長(zhǎng)5.42%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)447億,同比增長(zhǎng)10.80%。

相似的是,據(jù)華泰證券整理Wind數(shù)據(jù),今年上半年申萬(wàn)家電板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5602.9億元,同比增7.9%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)438.6億元,同比增11.6%。

明明是承壓的家電業(yè),為何今年上半年能在整體上實(shí)現(xiàn)營(yíng)利雙增?

家電下鄉(xiāng)助市場(chǎng)增長(zhǎng)

談及家電行業(yè)的上半年,有必要回顧一下該行業(yè)上半年發(fā)生的一些事件:

  • 1月7日,TCL集團(tuán)召開2019年第一次臨時(shí)股東大會(huì),剝離消費(fèi)電子、家電等智能終端及相關(guān)配套業(yè)務(wù),聚焦半導(dǎo)體顯示及材料產(chǎn)業(yè)。

  • 1月28日,國(guó)家發(fā)展改革委等十部委聯(lián)合下發(fā)了《進(jìn)一步優(yōu)化供給推動(dòng)消費(fèi)平穩(wěn)增長(zhǎng)促進(jìn)形成強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的實(shí)施方案(2019年)》,開始新一輪“家電下鄉(xiāng)”。

  • 2月19日,蘇寧極物自造的智能空調(diào)——小Biu空調(diào)在蘇寧易購(gòu)官網(wǎng)正式上線,家電行業(yè)迎來(lái)新成員。

  • 2月20日,美的集團(tuán)發(fā)行A股股份換股吸收合并無(wú)錫小天鵝事項(xiàng)獲得證監(jiān)會(huì)無(wú)條件通過(guò),美的成功收購(gòu)小天鵝。

  • 4月28日,格力電器公布了2018年財(cái)報(bào),營(yíng)業(yè)收入達(dá)到了1981.2億元,超過(guò)小米的1749億元,董明珠贏得了著名的10億賭約。其后,兩人再賭5年。

  • 6月10日,格力電器在官方微博上向國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局公開舉報(bào)奧克斯生產(chǎn)銷售不合格空調(diào)產(chǎn)品,格力與奧克斯“開撕”,至今勝負(fù)未分。

分析認(rèn)為,家電業(yè)上半年諸般事件的背后,折射出行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)趨向激烈,在一定程度上亦反映出市場(chǎng)活力。而現(xiàn)時(shí)家電下鄉(xiāng)再提,消費(fèi)補(bǔ)貼疊加前一輪家電下鄉(xiāng)的產(chǎn)品更換周期,無(wú)疑會(huì)助增家電市場(chǎng)銷量。

有分析指,若相應(yīng)家電補(bǔ)貼政策在全國(guó)推廣,在2019年至2021年期間,預(yù)計(jì)可以增加1.5億臺(tái)高效節(jié)能智能家電的銷售,拉動(dòng)消費(fèi)約7000億元。

成本紅利致?tīng)I(yíng)利能力提升

在需求低于預(yù)期的背景下,家電業(yè)上半年整體營(yíng)收表現(xiàn)卻好于預(yù)期,現(xiàn)象的背后,與原材料價(jià)格下行帶來(lái)的成本紅利不無(wú)關(guān)系。

據(jù)歷史數(shù)據(jù),家電行業(yè)中原材料成本占比高達(dá)80% 以上。而據(jù)華泰證券整理,Wind數(shù)據(jù)顯示,2019年6月30日,布倫特原油價(jià)格同比降18.74%,LME銅價(jià)格同比降9.71%,LME鋁價(jià)格同比降17.82%。

數(shù)據(jù)表明,家電行業(yè)相關(guān)原材料價(jià)格在上半年持續(xù)走低。這樣的情況下,家電業(yè)在今年上半年錄得較高的營(yíng)業(yè)利潤(rùn),就不難理解了。據(jù)方正證券統(tǒng)計(jì),今年上半年,方正家電板塊整體毛利率25.19%,同比提升0.57個(gè)百分點(diǎn)。

方正證券指,2019年上半年,在需求低于預(yù)期的背景下,家電企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率略有下降,但通過(guò)管理和營(yíng)銷加大促銷力度,在成本紅利的影響下實(shí)現(xiàn)盈利能力提升。同時(shí)重視現(xiàn)金流管理,經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

而除原材料成本下降之外,還有分析指出,家電產(chǎn)品的差異化競(jìng)爭(zhēng)以及升級(jí),亦是導(dǎo)致家電企業(yè)利潤(rùn)改善的原因。現(xiàn)時(shí)的各種新概念智能電飯鍋,著實(shí)不便宜。

白電領(lǐng)跑細(xì)分行業(yè)

細(xì)分來(lái)看,據(jù)華泰證券整理數(shù)據(jù),今年上半年,申萬(wàn)白電行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3980.34億元,同比增6.98%,增幅在家電領(lǐng)域各子板塊中居前;申萬(wàn)小家電行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入424.55億元,同比增4.42%,其中,小家電領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)營(yíng)收107.13億元,同比增7.02%;廚電領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)營(yíng)收317.41億元,同比跌2.59%;而申萬(wàn)彩電行業(yè)收入增長(zhǎng)較快,實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1151.78億元,同比增15.75%。

相對(duì)應(yīng)的是,白色家電龍頭企業(yè)在今年上半年保持穩(wěn)健增長(zhǎng):

美的集團(tuán)2019年中報(bào)顯示,上半年美的集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1537.7億元,同比增加7.82%,歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)151.87億元,同比增長(zhǎng)17.39%。

海爾智家2019年中報(bào)顯示,期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)收入989.8億元,同比增長(zhǎng)9.38%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)51.51億元,同比增長(zhǎng)7.58%。

海爾電器2019年中報(bào)顯示,公司上半年實(shí)現(xiàn)收入411.82億元,同比下降2.7%。實(shí)現(xiàn)歸屬于股東凈利潤(rùn)為18.05億元,同比增長(zhǎng)8.2%。

格力電器2019年中報(bào)顯示,上半年格力電器營(yíng)收972.96億元,同比增長(zhǎng)6.95%,凈利潤(rùn)137.5億元,同比增長(zhǎng)7.37%。

家電板塊龍頭公司依靠前期投入積累的規(guī)模優(yōu)勢(shì)、核心部件制造技術(shù)、品牌認(rèn)可和管理經(jīng)驗(yàn),在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中優(yōu)勢(shì)明顯。

結(jié)語(yǔ)

目前,傳統(tǒng)家電領(lǐng)域由于技術(shù)較為成熟,且已進(jìn)入存量市場(chǎng),行業(yè)規(guī)模難以出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)。而小米、蘇寧、國(guó)美、華為等各行業(yè)巨頭進(jìn)入家電行業(yè),亦會(huì)導(dǎo)致行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。盡管上半年家電行業(yè)整體上營(yíng)利雙增,但從全年來(lái)看,行業(yè)形勢(shì)仍不容樂(lè)觀。

全國(guó)家用電器工業(yè)信息中心研究員楊征認(rèn)為,2019年全年家電行業(yè)國(guó)內(nèi)零售額規(guī)模下滑幅度預(yù)計(jì)將進(jìn)一步收窄,到2019年底,全年度國(guó)內(nèi)家電零售額規(guī)模預(yù)計(jì)下滑1.3%。

值得一提的是,據(jù)《2019半年度家電消費(fèi)趨勢(shì)報(bào)告》顯示,2019上半年,一二線城市家電消費(fèi)占比達(dá)到60.14%,相比2018上半年減少0.38個(gè)百分點(diǎn);三四線城市占比為39.86%,相比2018年上半年提升0.38個(gè)百分點(diǎn)。今年上半年,在一二線城市主導(dǎo)市場(chǎng)的同時(shí),三四線城市份額亦逐漸提升。

此外,2019年1-7月,住宅新開工面積累計(jì)92826.47萬(wàn)平米,同比增長(zhǎng)9.60%,竣工面積26373.69萬(wàn)平米,同比減少10.5%。不過(guò),7月單月房屋新開工增速回落,竣工面積如期好轉(zhuǎn),降幅收窄至1.6%。

由此,家電企業(yè)在未來(lái),或需研究如何滿足消費(fèi)者當(dāng)前細(xì)分的、多層次的消費(fèi)需求,以求增長(zhǎng)。在這方面,家電行業(yè)頭部企業(yè)早已有所暗示,例如,格力電器表示其是一家多元化、科技型的全球工業(yè)集團(tuán),而美的集團(tuán)提出要向全球性科技集團(tuán)轉(zhuǎn)型。而商品房住宅開竣工增幅的剪刀差未來(lái)有望繼續(xù)收窄,或利好家電行業(yè)。

網(wǎng)站編輯:朱禹韜
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